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    排三和值跨度走势图:铜价呈现区间振荡,市场静待中美元首会晤

    重要数据与资讯:

    1)宏观方面:中美两国元首同意在G20峰会期间再次会晤。美伊紧张局势再度升级,据《纽约时报》,6月20日晚特朗普批准美军供给包括雷达和导弹在内的多个伊朗军事目标,但晚间突然改变主意,叫停行动,21日特朗普声称对伊问题“并不着急”,美国对伊朗的制裁仍在加大力度,仍在发挥作用。

    2)供给端:国家统计局上周一公布的数据显示,中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨,环比下降3.9%。因薪资谈判失败,智利Chuquicamata铜矿超过3,000名工人于当地时间周五开始罢工,尚不清楚此次罢工对产量的影响,但该矿2018年产量为321,000吨。WBMS公布的数据显示,2019年1-4月铜市供应过剩4.3万吨,矿山产量同比下滑1%,印度和智利分别下降10万吨左右,同时,全球铜消费量也低于去年同期。该数据令铜价承压。

    3)消费端:据2019年5月中色铜产业月度景气报告,4月中国铜材产量同比增长5.3%,1-4月累计产量530.9万吨,同比增长14.8%;1-4月电力电缆累计产量1495.9万千米,同比增长6.5%。终端消费领域,汽车产销双降,市场表现低迷;但空调、冰箱等产品产量同比均有不同程度增长。

    4)库存:上周五交易所库存环比降1.1万吨至40.9万吨,上海保税区铜库存环比降1.7万吨至48.6万吨,保税区连续下降8周,主要是由于到港货源减少且进口盈利窗口持续打开。

    本期观点:

    1)宏观上,美伊局势的恶化或稍利空铜价,但市场更关注的是中美贸易谈判。中美两国元首的通话是重大的利好,但铜价未形成突破,说明市场的担忧由在,交易商正静待G20谈判结果。

    2)基本面来看,铜原料供应减少的趋势不改,部分持货商TC报盘已在60美元/吨之下,六月份冶炼厂基本检修完毕,产能投放即将扩大,铜原料供应紧张或对产能投放形成限制。精废价差的缩窄导致废铜消费受限,废铜企业供给也相应减少,市场出现精铜替代废铜消费的行为。消费端,整体保持低速增长??獯娣矫?,进口盈利窗口持续打开,外贸铜清关进入国内。总体而言,基本面供需两弱格局未发生改变。

    3)我们一直在强调,自今年3月份以来,铜价始终处在下行通道,但从近期的走势来看,铜价在46000至47000的底部区间持稳,若无宏观层面的重大利空,铜价或将进入一个区间震荡为主的新阶段。国内宏观经济运行与中美贸易局势仍是主导铜价的核心因素,投资者仍应继续重点关注中美贸易局势(尤其是G20峰会)和国内经济数据。

    交易策略:

    1)技术上,沪铜价格位于长期日均线下方和短期日均线上方,短线46500至46600有技术支撑,这是目前空头面临的最大挑战,若形成突破,或将继续跌至46300附近一线。

    2)操作上,沪铜1908短线空单继续持有,止损47300,目标46300。

    责任编辑:张玉洁

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